长江证券发布研报称，2023 年上半年，黄金价钱稳中有升，产量开释妥当，助推功绩向好。2023 年 2 季度，黄金价钱增势有所趋缓，首要系国外银行业危险慢慢消失，同时美国工作数据连续超预期，支持美联储通报鹰派旌旗灯号。金价虽有必定调节，但中心已显现逐级抬升，随同各焦点公司产量环比增加微弱，量价齐升助推功绩升至高位。向后瞻望，下半年金价或在降息预期支持下迎来震动下行格式，提倡逢调增配，盈亏比力高。另外，得益于 3 季度往后商品加价，估计根本金属板块 Q3 红利环比将比较较着改良，同比基数回落伍增速亦将大几率转正。

　　2023H1 根本金属板块贸易支出同比增加 1.33%，归母净利同比下滑 28.86%，毛利率 7.69%，同比下滑 2.54pct，首要缘由在于：1）环球产业范畴景气低迷，压抑了根本金属商品价钱，特别是同比高基数环境下，上半年 SHFE 铜价**.11%、SHFE 铝价⒀.77%、SHFE 铅价-0.04%、SHFE 锌价⒁.81%、SHFE 锡价*2.5%；2）部门资本品如铜、锡等本钱因为汇率颠簸、档次衰减等缘由高涨幅度相对于较大。2023Q2 根本金属商品价钱虽有挫折，但焦点种类铜铝均价根本维稳，使得板块功绩虽同比回落 34.49%，但环比仅下滑 1.51%。

　　此中，两点值得注重，1）构造上，量增较着的铜板块功绩韧性最强；2）历颠末去几年报表建设，上半年板块减值损坏同比力着削减，仅 13.35 亿元，客岁同期约为 80.49 亿元。瞻望后市，得益于 3 季度往后商品加价，估计根本金属板块 Q3 红利环比将比较较着改良，同比基数回落伍增速亦将大几率转正。

　　2023 年上半年，黄金价钱稳中有升，产量开释妥当，助推功绩向好。2023 年 2 季度，黄金价钱增势有所趋缓，首要系国外银行业危险慢慢消失，同时美国工作数据连续超预期，支持美联储通报鹰派旌旗灯号。金价虽有必定调节，但中心已显现逐级抬升，随同各焦点公司产量环比增加微弱，量价齐升助推功绩升至高位。向后瞻望，下半年金价或在降息预期支持下迎来震动下行格式，提倡逢调增配，盈亏比力高。

　　2023 上半年，受环球微观经济情势对汽车消磨的作用彩名堂官网 、燃油车落价对新动力汽车的打击和差别国度对财产成长策略的变革等作用，新动力汽车财产链面对少少成长瓶颈，需要扰动下锂和镍钴的价钱连续走弱，对应板块的功绩也大幅下滑。2023 年二季度，新动力车财产链库存压力有所减缓，随 5* 月份下流排产的建设，锂价阶段性反弹至 30 万元/吨摆布。但因为 5月份锂价基数较低且后续反弹幅度无限，而矿石订价滞后，本钱端压力仍存，锂板块功绩仍呈下滑趋向。镍钴方面，需要未见较着进展，供应压力仍存，钴价连续低迷，板块功绩连续低迷。

　　2023 年上半年，新动力板块疾速放量不断孝敬稀土永磁增量需要，不外微观经济比较平平守旧需要走弱叠加稀土出产配额不断保持较高增速，鞭策稀土价钱较着回落，压抑稀土磁材企业红利显示。稀土方面，存眷中重稀土龙头华夏稀土连续推动行业调整所带来的投资时机。磁材端，头部企业主宰行业产能扩大，存眷行业产能放量以后的供应格式和各企业的相对于合作劣势。

　　2023 年上半年，海内高端钛材需要增速阶段性回落，钛材企业产物构造中高附带值的产物占比削减，红利才能下滑。2023Q2，海绵钛价钱连续走弱，钛材出产企业本钱端明显改良，同时外贸钛材需要疾速增加动员板块功绩环比回暖，此中宝钛股分因为外贸钛材产物占比力高，是以显示最为亮眼。向后看，高端钛材需要仍无望持久景气，思索到高端钛材行业双寡头的合作格式，随同即续新减产能毗连开释叠加产物构造无望改良，龙头企业红利才能将进一步晋升。